Strategy 的普通股已跌破 100 美元，引发了比特币怀疑论者 Peter Schiff 的再次批评，他认为进一步下跌可能会让该公司在比特币金库策略方面面临艰难的决策。
- Peter Schiff 警告称，MSTR 股票进一步下跌可能最终迫使 Strategy 出售比特币。
- Strategy 通过股票销售筹集了 3.355 亿美元，拨款 3500 万美元购买 520 比特币。
- 随着股息义务的增加，CryptoQuant 敦促 Strategy 暂停购买比特币并重建现金储备。
根据 Schiff 在 X 上发表的评论，来自卖空者的持续压力可能会将 Strategy 推向回购自己股票比继续积累比特币更具吸引力的境地。
If short sellers push $MSTR's price low enough, they can put @Saylor in a position where his best option would be to sell Bitcoin to buy back stock. That would reduce the discount, but it may not raise the share price, as Bitcoin will crash. That's the box Saylor put himself in.
— Peter Schiff (@PeterSchiff) June 24, 2026
他建议出售一些比特币来为股票回购提供资金，可能有助于缩小公司市值与其基础资产之间的折扣，但他质疑此举是否会恢复投资者信心。
希夫还声称，任何通过Strategy强制出售比特币的行为都可能对更广泛的市场产生影响，他认为清算部分持有的比特币可能会打压比特币价格。
发出这一警告之际，Strategy 股价继续下跌。 6 月 24 日，MSTR 交易价格为 96.27 美元，盘中下跌 7.2%，接近两年来的最低水平。监管文件显示，该股在过去五个交易日内下跌了近 20%，在过去六个月内下跌了超过 38%。
现金储备面临越来越严格的审查
最近的资本配置决策加剧了围绕 Strategy 资产负债表的争论。公司披露的信息显示，Strategy 上周出售了约 271 万股 MSTR 股票，产生了约 3.355 亿美元的收益。
执行主席 Michael Saylor 后来透露，该公司使用了大约 3500 万美元的资金购买了 520 个比特币。与此同时，Strategy 将其美元储备增加了约 3 亿美元，使其现金余额达到约 14 亿美元。
Saylor 表示，增加现金头寸是为了支持 Strategy 数字信贷证券的信用质量，该类产品对公司的融资结构变得越来越重要。
链上分析公司 CryptoQuant 也出现了不同的担忧，该公司最近敦促 Strategy 放慢比特币购买速度，并专注于重建流动性。据 CryptoQuant 称，与该公司优先股产品相关的年化股息义务已攀升至约 12 亿美元。优先股义务引起关注
CryptoQuant 的关注点集中在 Strategy 的永久优先股产品 STRC 上。该公司报告称，到2026年，该公司的现金储备下降了38%，而股息覆盖期限从七年多降至约14个月。
根据 CryptoQuant 的说法，将覆盖范围恢复到 24 个月将需要大约 28 亿美元的现金，几乎是 Strategy 当前储备金的两倍。
CryptoQuant 首席执行官 Ki Young Ju 还认为，Strategy 的比特币购买不再是主要的价格催化剂。他表示，在强劲抛售压力期间买入可能有助于捍卫比特币的区间，但不太可能引发新的反弹。
考虑到这些情况，Ju 建议暂停额外的比特币购买，重建现金储备，并采取更加结构化的购买策略。
在 6 月 24 日的后续 X 帖子中，Schiff 将批评扩大到 Strategy 的 STRC 优先股。他辩称，该证券已被推销给规避风险的退休人员，作为一种波动性较低的方式来获得公司比特币策略的投资，尽管当天股价下跌超过 5%，比据报道许多投资者上个月购买股票的水平低 17% 以上。
希夫进一步声称，股价下跌抹去了近两年的股息收入，并指责塞勒在描述优先股时做出“重大失实陈述”。