发生了什么？
随着比特币价格大幅下跌，跌至 61,000 美元左右，MicroStrategy（纳斯达克股票代码：MSTR）股价在下午交易中暴跌 9.7%。这一下跌加剧了人们对 MicroStrategy 激进的以比特币为中心的融资策略的担忧。
该公司的股票与其持有的大量比特币高度相关。其优先股工具 STRC 的表现进一步加剧了投资者的焦虑，该股票已远低于 100 美元的面值，从而提高了 MicroStrategy 的资本成本。
雪上加霜的是，MicroStrategy 透露它已出售少量比特币来为优先股分配提供资金。此举标志着其长期以来“永不出售”比特币理念的显着背离，预示着其融资模式可能面临压力。
由于比特币 ETF 资金大量流出以及美联储预期可能加息，更广泛的加密货币市场也面临阻力，从而降低了对加密货币和高增长股票等风险资产的兴趣。
市场背景
MicroStrategy 的股价波动是出了名的——仅在过去一年就有 55 次涨幅超过 5%。今天的下跌表明市场认为最近的发展很重要，但并没有从根本上改变公司的长期论点。
八天前，由于高市盈率成长型股票的轮动，股价下跌了 5%。软件估值严重依赖未来现金流贴现，对通胀数据和美联储政策转变特别敏感。
最近的 5 月份进口价格数据显示，月度上涨 1.9%，远高于 1.1% 的预测，年涨幅为 6.7%，为 2022 年 8 月以来的最高水平。这一通胀意外削弱了人们对伊朗和平协议等地缘政治发展已解决通胀压力的希望。
在油价下跌的情况下，投资者正在转向周期性行业，并在新任主席凯文·沃什 (Kevin Warsh) 领导下的首次美联储会议之前谨慎布局。与此同时，美国银行基金经理调查显示科技配置减少，28% 的受访者将人工智能泡沫视为主要尾部风险。
据报道 SpaceX 以 600 亿美元收购人工智能编码平台 Cursor，这引发了进一步的市场不安，这表明关键人工智能资产将整合到大型基础设施参与者而不是独立平台中。
年初至今，MicroStrategy 股价下跌 39.6%，交易价格为每股 94.97 美元，比 2025 年 7 月创下的 52 周高点 455.90 美元低 79.2%。不过，长期投资者仍保持乐观态度：五年前 1,000 美元的投资现在价值约 1,632 美元。