作者：Blockchain Knight；来源：X，@Knight_in_Block
过去24小时，比特币价格跌破6万美元整数关口，24小时内跌幅超过3%，本月累计下跌达16%。原本被视为关键支撑的6万美元价位，如今已成为检验买方承接能力的重要测试点。
本轮下跌的核心原因在于需求端疲软，尤其集中体现在北美市场。过去一个月，比特币在美国交易时段的累计回报率为-15%。曾作为机构买盘主力的美股交易时段，反而成为抛压的主要来源。这与美国近期相对友好的加密政策环境形成明显背离——政策利好并未转化为实际买盘力量。
合规ETF渠道的资金流出进一步印证了市场需求的萎缩。数据显示，过去30天内，美国现货比特币ETF净赎回规模高达63.5亿美元，创下统计周期内的最高纪录。无论是单日还是7日维度，资金流向均为负值，原本用于承接抛压的核心需求渠道正持续“失血”。
与此同时，Coinbase溢价指数维持在-0.13的负值区间，表明美国投资者不愿以高于市场价格买入比特币，本土买盘意愿整体偏弱。
供给端压力则直接触发了6万美元的破位。在恐慌性抛售期间，约7600枚BTC转入大型交易所，对应近4.8亿美元的潜在抛压。随着可售筹码向交易所聚集，而承接力量却在减弱，供需失衡使得常规支撑测试迅速演变为破位行情。
此外，杠杆的集中清算进一步放大了跌势。比特币跌破61000美元后，已有大额多头主动平仓；价格击穿6万美元后，在5.9万美元附近持续触发多头清算，被动卖盘加速了下跌节奏。目前多头清算占比较高，杠杆买方正承担主要亏损。需警惕的是，若出现短暂反弹吸引新增多头入场，这些仓位可能在后续下跌中成为新的抛压来源。
当前市场下一个关键风险点位于57300美元。该价位聚集了大量杠杆持仓，一旦跌破，将触发更集中的强制平仓，可能引发新一轮加速下跌。
期权市场也提前反映了下行预期：6万美元行权价聚集了11亿美元持仓，5万至5.5万美元区间合计分布14亿美元敞口。市场注意力已从期待反弹转向防范深度回调。
对于后续行情，目前尚不能断言将延续趋势性下跌，但反弹动能十分薄弱。买卖盘力量暂时处于弱平衡状态，买方尚未展现出扭转跌势的主动性。
判断市场企稳的核心信号有三点：一是交易所BTC流入速度放缓，抛压不再持续增加；二是ETF资金停止外流并逐步回流，机构需求重新托底；三是多头清算压力明显降温，杠杆出清进入尾声。
若上述信号迟迟未现，6万美元将确认支撑失效，市场大概率向57300美元清算位试探；反之，若伴随资金面企稳并成功收复6万美元，则本次下跌更可能是一次恐慌性筹码换手，而非趋势性破位。
又到了互道“午安”的关键时刻。今晚即将公布的PCE数据可能成为一根“稻草”——只是还不知道，它是压死骆驼的最后一根，还是救命的关键转折。
