根据 K33 Research 的数据，随着全球比特币交易所交易产品 (ETP) 持有量经历有史以来最大的下降，机构对比特币的需求显示出疲软迹象。
全球比特币 ETP 持有量较历史最高点减少了 127,774 BTC（约 8%），标志着该资产类别的跌幅创历史新高。此次回调恰逢滚动的一年期 ETP 流量自 2023 年 11 月以来首次变为负值，表明机构胃口减弱。
ETP 流量受到市场参与者的密切关注，因为它们提供了受监管的机构需求的透明衡量标准。与不稳定的现货订单簿或模糊的外汇余额不同，ETP 持有量清楚地反映了专业投资者和经纪账户随着时间的推移是否增加或减少了风险敞口。
然而，该报告并不完全悲观。尽管资金外流持续存在，但其速度已明显放缓。每日流出量已从每天约 4,400 BTC 减少到每天约 625 BTC，这表明激进或强制抛售可能正在消退。
K33 Research 指出，“资金流出放缓往往成为急躁抛售被吸收的首要迹象之一。” “这并不能保证价格立即逆转，但它将焦点转移到新买家是否回归，而不是现有卖家是否加速。”
比特币现在的关键问题是，在现货势头进一步恶化之前，ETP 市场是否会稳定下来。资金流出持续放缓可能为每日资金流入正值的回归铺平道路——这对多头来说是一个潜在的确认信号。相反，不断加深的撤资将加剧人们的担忧，即机构需求仍然不足以支持持久复苏。
目前，比特币似乎陷入了两种对立力量之间：机构需求的持续疲软和抛售压力正在失去动力的早期迹象。即将到来的交易时段对于确定 ETP 投资者是否只是为了降低风险或执行更长时间的资金撤出至关重要。 这种动态也有助于解释为什么最近的比特币反弹难以维持势头。如果没有持续的 ETP 流入，现货市场买家必须独立吸收更多供应，从而使价格更容易受到宏观经济头条新闻、杠杆解除和短期交易者仓位的影响。尽管如此，资本外流的减速还是带来了一线希望。从历史上看，市场通常会在总体数据明显看涨之前触底。 ETP 的流失速度较慢可能表明最激烈的抛售阶段已经过去。
本报道基于 K33 Research 的报告。文章由 News Desk 撰写，Samuel Rae 编辑。