本周，加密货币分析公司 CryptoQuant 向 MicroStrategy 发出了严厉警告（报告中称为“策略”），敦促其暂停激进的比特币积累，并专注于重建现金储备。该咨询报告是在该公司的股息覆盖范围大幅下降之后发布的，股息覆盖期限从大约 7 年降至仅 14 个月。
CryptoQuant 将这一下降归因于年度股息义务激增，目前股息总额已达 12 亿美元，主要是由于大量发行了收益率为 11.5% 的 STRC 优先股。尽管 Strategy 最近通过出售 MSTR 股票将其现金头寸增加至约 14 亿美元，但在回购 15 亿美元的 2029 年优先票据后，其储备金今年迄今仍下降了 38%。令问题更加复杂的是，STRC 优先股的交易价格比 100 美元面值低了 17.5%，限制了公司通过进一步发行优先股筹集额外资金的能力。
策略的现金储备和股息覆盖率。来源：CryptoQuant
与此同时，芝加哥期权交易所（CBOE）正在考虑将其现有的连续比特币和以太坊期货转换为永续合约。这一潜在的转变是在美国商品期货交易委员会（CFTC）批准 Kalshi 交易所的加密货币永续期货并为其他注册场所建立监管框架之后发生的。与传统期货不同，永续合约没有到期日，使交易者能够无限期地持有杠杆头寸——这种模式由 BitMEX 推广，现已在中心化和去中心化衍生品市场广泛采用。
DeFi 交易所的 Perp 交易量激增。来源：DeFiLlama
另一个值得注意的进展是，Zcash 矿业公司 Fortitude Mining Holdings 宣布计划通过与医疗技术公司 HeartSciences 进行全股票合并来上市。这项不同寻常的跨行业交易将使 Fortitude 在纳斯达克上市，而无需进行传统的 IPO。合并后，合并后的实体将以 Fortitude 名称运营，并以股票代码 TUDE 进行交易，尚待监管部门批准。尽管该公司报告 2025 财年净亏损 877 万美元，但该消息发布后，HeartSciences 的股价仍飙升了 91%。
HeartSciences 股票。资料来源：雅虎财经
在机构采用方面，Chainlink 加入了 Pangea 项目（一项与欧洲和韩国银行集团合作的计划），探索使用受监管的欧元和稳定币进行实时外汇结算。该工作组由 FairSquareLab、统一韩国联盟 (UniKA) 和 Qivalis 组成，旨在评估批发外汇市场的原子交换和基于区块链的基础设施，该市场的日交易量估计为 9.6 万亿美元。虽然没有推出实时支付网络，但该项目反映了机构对稳定币和代币化存款日益增长的兴趣，以简化跨境交易。
在乐观的情况下，稳定币市场到 2030 年可能达到 4 万亿美元。来源：花旗集团
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