比特币 (BTC) 已跌至 58,000 美元，进入长期幂律模型与历史周期底部相关的价格区域。虽然这并不能确认市场已经触底，但它使 BTC 处于自 2014 年以来多次出现重大低点的区间内。
基于幂律趋势的比特币价格偏差。来源：X
Giovanni 的比特币幂律模型估计该网络的长期趋势价格约为 135,000 美元。最近跌至 58,000 美元，较历史高点下跌 54%，使该资产比趋势线低 1.22 个标准差。值得注意的是，之前的周期低点（2012 年、2015 年、2019 年、2020 年和 2022 年）都出现在类似的统计区间内，这表明当前的下跌反映了典型的熊市低谷，而不是结构性崩溃。
该模型确定了普遍引用的“-1σ”支撑位在 68,000 美元附近，更强的历史底线在 55,000 美元左右。 Giovanni 强调，只有当比特币交易价格持续一年多低于 17,000 美元左右时，幂律框架才会失效。
比特币幂律分位数回归图。来源：Checkonchain
一个补充指标——比特币幂律分位数——已降至 6.2%，表明 BTC 目前比该模型下历史观测值的约 94% 便宜。在 2015 年、2020 年和 2023 年周期底部观察到类似的读数，强化了市场正在重新审视罕见估值区域的观点。
此次抛售是在美国 PCE 通胀数据上升后引发的，并引发了币安的大规模清算，每小时接受者卖出量达到 21 亿美元，随后一小时又卖出 19 亿美元，这是该交易所自 5 月 4 日以来最大的每小时抛售压力。
币安上的比特币接受者卖出量。来源：CryptoQuant
超过 3 亿美元的 BTC 多头头寸在反弹至 60,000 美元之前被清算。每日收盘价高于 60,000 美元将验证一小时、四小时和每日时间范围内不断发展的看涨 RSI 背离，这表明尽管价格低点较低，但抛售势头正在减弱。
BTC，一日图表。来源：Cointelegraph/TradingView
期货交易商 Byzantine General 指出，价格升至 58,000 美元清除了杠杆多头并吸引了新的卖空者。他补充说，日收盘价高于 60,000 美元将强化局部底部的理由，并将焦点转向上行流动性集群。
BTC 清算图。来源：CoinGlass
接近 65,000 美元时，超过 40 亿美元的空头清算集中在一起，而低于 55,000 美元的只有约 10 亿美元，形成了四比一的失衡。缓解反弹的目标可能是内部流动性接近 68,000 美元，每日公允价值缺口进一步增加了技术兴趣。
相反，每日收盘价低于 60,000 美元将强化多个时间框架内的看跌情绪，将注意力转移到 55,000 美元区域。这一水平与比特币 2024 年 9 月的每周低点及其接近 54,000 美元的实现价格一致——这是一个跟踪平均链上成本基础的指标，该指标历来为 2014 年以来的每个主要熊市底部提供了强有力的支撑。
比特币的实际价格。来源：X