代币化不断获胜。与此同时，代币价格似乎没有注意到这一点。
在过去三年中，随着股票、债券、国债、房地产和其他传统金融工具稳步迁移到区块链轨道上，链上现实世界资产已从约 10 亿美元激增至 300 亿美元。这是 30 倍的扩展，许多人认为这可能成为未来金融的基础层。
基础设施增长发生在幕后
最新的事态发展只会强化这一论点。行业高管最近指出，稳定币正在成为无形的金融基础设施，例如美国和印度之间由稳定币驱动的汇款。然而，更大的机会可能是代币化开放全球进入美国资本市场以及 24/7 交易。
与此同时，代币化公司 Securitize 正准备通过 SPAC 合并筹集约 4 亿美元，预计将于 7 月 2 日在纽约证券交易所以股票代码 SECZ 首次亮相。
更进一步的是，DTCC 确认将于 7 月 13 日在两个区块链上进行为期一天的代币化互操作性测试活动，并计划于 2026 年 10 月全面推出。
代币增长并不总是意味着代币收益
然而，与代币化相关的加密货币仍然难以吸引类似的热情。 TedPillows 等一些市场参与者认为问题很简单：并非每个加密项目都需要代币。
经常讨论的一个例子是 ONDO。尽管锁定的总价值增长且收入达到历史新高，但批评者认为该代币缺乏使持有者受益的直接价值累积机制。
供应动态也没有帮助。 ONDO 总供应量的近 20% 已于 2026 年 1 月解锁，预计明年将再次解锁。
市场关心现金流和供应
这种结合可以解释为什么代币化的叙述继续蓬勃发展，而一些相关的加密资产仍远低于之前的高点。基础设施可以蓬勃发展。收入可以增长。机构可以到达。但如果代币没有捕捉到所创造的价值，市场最终会注意到其中的差异。对于代币化加密项目来说，这种区别可能比技术本身更重要。