Grayscale 研究主管 Zach Pandl 表示，希望 MicroStrategy 的公司实体 Strategy 将出售至少价值 30 亿美元的比特币，以支付未来两年的大部分现金债务。周六，Pandl 在 X（前身为 Twitter）上发帖称，此举有助于恢复市场对公司资本结构的信心。
不过，Pandl 指出，他预计 Strategy 将其优先股 STRC 的股息率提高 50 个基点。这一调整将在两年内增加大约 1 亿美元的年度债务——他警告说，这一进展“可能无助于市场信心。”
Strategy 目前面临约 12 亿美元的年度优先股股息义务，主要由 STRC 推动。该股票被设计为“数字信用”证券，交易价格接近 100 美元面值，数周以来一直面临压力。周五，STRC 跌至 71.25 美元，较面值折让 28.75%。 Strategy 的普通股 MSTR 也大幅下跌，在本周下跌 26.86% 后，周五收盘于 82.31 美元。
Pandl 强调，与增加股息成本相比，他更倾向于出售比特币，并表示出售 BTC 可以更好地解决流动性问题。
策略的现金储备面临压力
作为全球最大的上市公司比特币持有者（拥有 847,363 比特币），Strategy 的财务动态受到密切关注。根据其向美国证券交易委员会提交的最新 8-K 文件，该公司在 6 月 15 日至 6 月 21 日期间以 3490 万美元的价格收购了 520 个比特币。
区块链分析公司 CryptoQuant 在周二的一份报告中敦促 Strategy 暂停比特币购买，并优先重建其现金储备，自 2026 年初以来，现金储备已减少 38%。同一份 8-K 文件显示，Strategy 的美元储备增加了 3 亿美元，使现金总额达到 14 亿美元，足以支付约 14 个月的股息支付，低于之前的 7 年缓冲。
周一，Strategy 表示打算继续补充现金储备，以支持其“数字信用”证券的信用质量。
出售比特币的替代方案
CryptoQuant 指出，Strategy 没有义务出售比特币来支撑 STRC 的价格，因为存在替代措施，例如提高当前 11.5% 的股息收益率。
比特币倡导者 Samson Mow 在 Monday X 的帖子中强调，STRC 包含一个内置的“自我修复机制”。当股票交易价格低于 100 美元参考价时，Strategy 会停止新 ATM（市场）股票发行，从而限制供应。同时，较低的价格会增加新买家的有效收益，从而可能吸引需求并随着时间的推移将价格推回原价。
资料来源：Samson Mow