资深黄金倡导者 Peter Schiff 发出严厉警告，称 MicroStrategy（现已更名为 Strategy）的潜在崩溃可能会给比特币造成比 2022 年臭名昭著的 FTX 内爆更大的损害。在 X（前 Twitter）上发布的一系列言论中，Schiff 认为 Michael Saylor 最终可能会被认为是加密货币历史上比 Sam Bankman-Fried 更大的恶棍。
希夫将战略视为更广泛的加密货币生态系统的更重要的测试案例。他表示：“该策略的崩溃预示着比特币的后果将比 FTX 的下跌严重得多。”他补充说，塞勒的公设辩护人很快就会“有很多解释要做。”
这种比较具有重要意义。 FTX 2022 年的崩盘损失了数十亿美元的客户资金，并引发了全面的市场抛售。然而，Strategy 的风险敞口更大，而且与比特币价格的关系更直接。该公司目前持有超过 843,000 枚比特币，约占上市公司资产负债表上持有的所有比特币的 76%。
随着比特币交易价格远低于历史高点，2026 年该策略面临着越来越大的压力，导致该公司面临约 140 亿美元的未实现损失。法律审查也加强了：罗森律师事务所目前正在调查公司高管是否在五种相关证券中发表了重大误导性陈述。
更令人担忧的是，Strategy 的优先股覆盖范围已大幅缩小——从 7 年多缩短至仅 14 个月左右。分析师越来越质疑该公司负债累累的商业模式能否承受长期的熊市。
Michael Saylor 反驳了这些担忧，声称只有当比特币跌至 8,000 美元时才会出现清算风险。他一再承诺为债务再融资，而不是出售任何比特币。尽管如此，批评者仍然不相信，指出财务缓冲迅速缩小。其他知名人士也有同样的疑虑。亿万富翁投资者杰里米格兰瑟姆将比特币描述为缺乏基本价值的投机泡沫。在发出最新警告之前的几个月，希夫本人曾预测 Strategy 的优先股结构将出现死亡螺旋。
在另一篇批评中，希夫驳斥了最近在 CNBC 的 Squawk Box 上提出的观点，即比特币从其工作量证明机制中获得内在价值。他称这是一个逻辑谬误，认为光靠努力并不能创造价值。 “比特币开采不会产生任何有形的东西，”希夫说，并将其与金矿开采进行对比，金矿开采产生用于工业和商业的实物商品。